8月2日，亚钾国际盘中股价一度涨超9%。截至当日收盘，亚钾国际每股报16.36元c7娱乐，涨幅4.87%，总市值151.96亿元。

来源：百度股市通

消息面上，7月31日晚间，亚钾国际公告称，公司第二大股东牡丹江国富投资中心（有限合伙）（下称“国富投资”）拟将所持的全部公司股份（占公司总股本的9.01%），协议转让给汇能控股集团有限公司（下称“汇能集团”），转让总价达到14.66亿元。

这意味着，在国富投资完成“清仓”式减持后，汇能集团将变更为亚钾国际第二大股东，而汇能集团背后是被称为内蒙古“煤炭大王”的郭金树。

钾肥龙头进入多事之秋

公开资料显示，亚钾国际成立于1998年，当年即登陆深交所主板。公司主营钾盐矿开采、钾肥生产及销售业务，拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量预计超过10亿吨。截至目前c7娱乐，公司已经成为亚洲单体资源量最大、东南亚地区规模最大的钾肥企业，并实现对两矿资源的高效协同开发。

今年以来，亚钾国际进入“多事之秋”。一方面，上半年业绩下滑明显。根据业绩预告，公司预计上半年实现盈利2.2亿元至3.3亿元，同比下降54%至69%。对此，亚钾国际解释称，一是受国际钾肥价格持续低迷影响，公司上半年钾肥销售价格同比下降，导致公司上半年钾肥业务毛利率同比下降；二是受老挝政府征收氯化钾出口关税影响，公司按7%税率计提老挝出口关税，导致公司上半年税收成本同比上升。

另一方面，公司经营层面屡生变数，高管接连被留置或辞职。今年3月末，公司董事长郭柏春因涉嫌渎职犯罪，被宁夏回族自治区监察委员会立案调查，并实施留置。随后，亚钾国际总经理马英军也因涉嫌严重职务违法，被宁夏回族自治区监察委员会立案调查，并实施留置。

此外，公司副总经理佟永恒因个人原因申请辞去公司副总经理职务及子公司的全部职务，董事薛跃冬因涉及追偿权纠纷案同样辞职。

如今，在多重压力下，亚钾国际再遭第二大股东清仓式减持。公告显示，国富投资目前持有8364.93万股公司股份，占总股本的9.01%。本次转让价格为17.53元/股，较7月31日收盘价15.5元/股溢价约13.1%，转让总价预计为14.66亿元。

本次股份转让或与郭柏春被留置有关。企查查显示，国富投资由中航信托股份有限公司（下称“中航信托”）、牡丹江兴长有道投资中心（有限合伙）、北京天象星云私募基金管理有限公司（下称“北京天象”）合伙持股。其中，北京天象由郭柏春实际控制并担任董事长，持股比例达到30%。

《国际金融报》记者注意到，国富投资还于今年2月及3月对外投资成立了牡丹江富钾天下投资合伙企业（有限合伙）、牡丹江星钾昌盛投资合伙企业（有限合伙），认缴出资额共计达到21.41亿元，北京天象均有参与投资。不过，上述两家公司已于2024年6月19日注销，存续时间不到半年。

内蒙古“煤炭大王”接盘

从煤炭主业跨界进入钾肥领域，汇能集团为何闷声出手？这套投资计划引发市场关注。

据官网信息，汇能集团成立于2001年，所属分公司、子公司共70家，总资产1350亿元，员工1.6万人，是一家煤炭、电力、化工为主业，以新能源、新材料、现代煤化工产业为新的发展方向，集物流、金融、地产、路桥、水务等产业于一体的大型股份制民营企业。公司法人、董事长是内蒙古“煤炭大王”郭金树。

行业影响力方面，汇能集团现已形成5000万吨煤炭、153万千瓦电力、16亿立方米煤制气及液化生产能力。另外，仍有3540万吨/年煤炭、260万吨/年新材料、132万千瓦火电、110万千瓦光伏、7万吨铝硅合金产能正在建设中。2023年，汇能集团在中国民营企业500强中位列第240位。

有业内人士向《国际金融报》记者表示，今年上半年，煤炭市场量价齐跌，行业出现整体下挫的情况，整体情况不如去年同期，企业盈利同比下修。

正是在这一背景下，汇能集团对本次股份收购颇为看好。汇能集团表示，本次收购是因看好亚钾国际未来长期发展前景，同时基于自身经营发展和财务安排需要，计划长期持有该股权。

值得注意的是，汇能集团似乎早就开始了相关布局，此前交易双方已有一定关联。据亚钾国际方面透露，截至本次公告日，中航信托已将其管理的“中航信托·天启21A227号富钾基金项目集合资金信托计划”持有的国富投资66.5%合伙份额转让给了北京汇能海投新能源开发有限公司（下称“汇能海投”），目前尚未完成工商变更登记。据了解，汇能海投成立于2023年4月，系汇能集团全资子公司。

利好与风险并存

有业内人士指出，本次交易算得上是强强联合，但也存在一定风险性因素。

对汇能集团来说，亚钾国际是一块优质资产，不仅拥有储量巨大的稀缺钾盐矿，还拥有老挝等东南亚市场渠道。亚钾国际2023年年报显示，目前公司钾肥业务生产、销售均集中在东南亚市场。

长江证券在近期研报中指出，从2022年上半年高点至今，全球钾肥价格不断下跌，近期开始反弹，预计当前钾肥价格正处于“三五年一遇”的周期底部位置。另据中信证券分析，目前全球主要的钾肥玩家正稳步推进其扩产计划，预计2024年至2026年为国内企业扩产的重要卡位期。今年以来，亚钾国际股价表现持续低迷，7月31日收盘价较年初已下探超40%。这意味着，汇能集团此时进行参股，大大降低了买入价格和风险。

于亚钾国际而言，首先是得到了厚实的资金后盾，汇能集团或将为公司后续扩产等事项提供资金支持。其次是能够借鉴汇能集团相关经验，提高产业协同性：一是能够得到渗水等井下采矿安全防治工作的技术支持；2023年4月，亚钾国际披露称，第二个百万吨项目井下工程2号主斜井出现了渗水问题，导致达产延期，修复工作至今尚未完成。二是有助于环境、社会和公司治理（ESG）工作的规范化。三是有利于公司后续在老挝开发煤矿等其他矿产资源及项目。

不过，重要股东变更往往也意味着不确定性的上升。尽管亚钾国际方面表示，本次权益变动不会导致公司无控股股东及无实际控制人状态发生变化，但目前公司正处于扩产的关键阶段，仍有投资者担忧公司的经营稳定性。因为新股东是否干涉经营业务，以及是否涉及管理层变化等都会对公司后续发展产生影响。

截至目前，亚钾国际第一大股东仍为中国农业生产资料集团有限公司。